十年政策环境引领市场发展，大资管开启新的市场格局。

尽管二季度以来创投市场投资出现一定增长，但从长远看来的投资回暖趋势并不明显。募资方面, 在当前宏观经济形势及VC/PE市场并不乐观的前景预期下， LP持续保持谨慎态度，募资难已成为2013年以来VC/PE市场面临的最大难题；投资方面，VC/PE可投资于中国大陆的资本存量首次下降出现负增长，在宏观经济环境前景不明朗、退出渠道不顺畅以及VC/PE行业内部调整的影响下，投资回暖的基础仍较薄弱，VC/PE投资活跃度下滑；退出方面，中国A股市场正经历着历史上第八次IPO空窗期，已达到八月之久，且具体重启时间未确定，上半年境内IPO数量为0，直接导致VC/PE退出数量出现大幅度下滑。

然而，进入2013年下半年，基金募集开始回暖，持续多支基金完成募集，平均募资基金数量及资金规模较上个月相均有增长迹象；投资数量和规模在下半年也逐渐呈现增长的趋势，加上监管政策上的变动、行业内部的调整，也为VC/PE市场带来新气象；更值得一提的是，在IPO受阻的环境背景下并购及股权转让退出比重不断上升，已成为VC/PE退出的重要途径。同时，“新三板”也将扩容至全国，或为VC/PE多元化退出提供更多选择••••••